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　　在宣布并购海外企业的狂喜逐渐褪去的时候，风险和危机最容易在短时间内显现出来。

　　从2004年初到今天，TCL集团总裁李东生承诺的“合资公司将在18个月扭亏”的时间已经过去了大半。4月末，TCL集团(000100)发布一季度报告承认亏损3.27亿元人民币。此前，在港上市的TCL多媒体(1070HK)与TCL通讯(2618HK)也公告巨亏信息。

　　自营运以来，TCL集团与国际彩电巨头汤姆逊合资的TCL-汤姆逊公司(TTE)和与手机巨头阿尔卡特合资的TCL-阿尔卡特(TA)公司财务状况看起来均如同“脱缰野马”般失控———TA公司去年9月开始运作，至年底仅4个月即告亏2.58亿港元；TTE公司在北美市场与欧洲市场的持续巨亏，则直接导致TCL多媒体转盈为亏。

　　除了难看的财务数据之外，“汤姆逊在液晶技术研发上的判断失误”，“RCA品牌在北美贬值”，“与阿尔卡特手机合资谈判中冒进”等一系列影响更深远的问题也在整合开始后逐渐浮现出来。放眼望去，似乎TCL的海外并购已经是凶多吉少。

　　但是在TCL历史上，李东生已经经历了太多的生死一线间的时刻。TCL发展到今天，很大程度在于李东生总能用自己的能力和意志挺过危机，并且最终把小概率的机会变成了100%的成功。海外并购给了他足够的挑战，同时也给了他足够的腾挪空间。

　　中国企业进行的海外并购，原本就是在“垃圾中捡宝”，我们很清楚短时间就能“点石成金、变废为宝”只是一种奢望。

　　从这个意义上讲，TCL今天面对的诸多问题其实算不上意外，在短短一年多的时间内，我们看到的还仅仅是其中的过程，而远非结果。